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天津螺旋管厂库存继续上升
来源:http://www.zfhanguan.com 发布时间:2019/8/7 10:44:19 浏览次数:

本周社会库存继续上升,唐山限产近尾声,钢铁供给压力仍存,而从库存来看需求动能有所放缓。成本端铁矿价格或长期保持相对高位。短期钢价维持震荡偏弱运行判断。 

今年整体对黑色的判断得到了市场的检验,整体的结论是三周期错配行情:,需求周期末端,但低利率叠加低库存导致地产韧性,需求平稳性超出预期;第二,产能周期微幅回升,环保限产及高产能利用率导致供给不稳定性;第三,原料周期,铁矿石提前进入三年大周期上行阶段需求端今年分化,代表螺纹需求的地产基建需求平稳,汽车家电的制造业需求偏弱。

需求这一轮景气周期从2015年末到现在已经持续了三年半,到目前依然没有出现大幅的回落,核心来自于利率端维持在偏低水平,库存去化周期大幅回落,我们对地产需求整体比市场乐观,边际核心决定因素则来自基建。 

钢价不会出现快速下跌。天津螺旋管厂等钢厂的高炉及电炉高开工率下,安全事故及环保限产都将增加供给的不确定性,导致价格阶段性反弹,下半年环保限产等对供给的影响叠加金九银十的旺季预期以及电炉及铁矿的成本支撑,价格难以出现快速下跌。

从2-3年的格局看,钢价有望稳定在3800元/吨,节奏取决于货币和财政,供给端因为产能置换及环保投入,供给将有部分增量,产能周期微幅上行。